Altın Yatırımcıları Neye Odaklanmalı? Son Beklentiler Ne?

Altın fiyatları, ABD Merkez Bankası Lideri Jerome Powell’ın Kongre önünde iki gün boyunca verdiği tabirde şahin bir ton takınmasıyla son dört ayın en düşük düzeyine geriledi. Bununla birlikte, daha geniş bir görüntüye bakıldığında, bir piyasa stratejisti, güçlü rüzgarlara karşın, ABD para siyasetinin altın piyasasını yönlendiren yalnızca küçük bir öge olduğu için altının göreli güç göstermeye devam ettiğini söylüyor. Bir öbür analist ise altının düşüş trendine girdiğini söylüyor.

Altın alıcılarının bunu çok daha fazla düşünmesi gerekiyor!

State Street Küresel Advisors’ın baş altın stratejisti George Milling-Stanley, altın piyasasının 1.900 dolar civarında kritik dayanağı tutmaya devam etmesi halinde, fiyatların yılı daha yüksek bir düzeyde tamamlama bahtının yüksek olduğunu söylüyor. Fed, geçen haftaki para siyaseti toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi. Milling-Stanley, bu gelişmenin akabinde Fed’in şahin eğilimini sürdürmesinin şaşırtan olmadığını kaydediyor. Enflasyonun geçen yılın en yüksek düzeylerinden keskin bir biçimde düşmesine karşın, hala %2’lik amacın hayli üzerinde olduğunu belirtti.

Milling-Stanley, yatırımcıların yükselen faiz ortamında altın tutmanın kısa vadeli fırsat maliyetlerine bakmak yerine, altının nasıl uzun vadeli müdafaa ve riske nazaran ayarlanmış getiri sağlayabileceğine bakmaları gerektiğini söylüyor. Bu bağlamda analist, şu açıklamayı yapıyor:

Yapışkan ve kalıcı bir enflasyona sahip olmamız ve bunu bir müddettir Fed’in amacının epeyce üzerinde yaşıyor olmamız, bence Fed’in toplantıdan toplantıya ne yaptığına bakmaktan daha değerli. Bu ülkede hala önemli bir resesyona girme mümkünlüğü var. Bu da global bir resesyona yol açabilir. Bu muhtemelen altın alıcılarının çok daha fazla düşünmesi gereken bir şey.

Altın, yakın vadede zorlanmaya devam edecek

Enflasyonun bulunduğu noktayı dikkate aldığımızda, Fed’in bu yıl faiz oranlarını tekrar yükseltmesinin şaşırtan olmayacağını belirtiyor. Bu yorumlar, birden fazla Komite üyesinin yıl sonuna kadar daha yüksek oranlar görmeyi beklediğini söyleyen Powell’ın bakış açısını yansıtıyor.

George Milling-Stanley, Fed’in agresif para siyasetini sürdürmesi nedeniyle altının yakın vadede zorlanmaya devam edeceğini belirtiyor. Bu yüzden, yatırımcıların bunun pay senedi piyasaları ve artan enflasyon tehdidi üzerindeki tesirini de göz önünde bulundurması gerektiğini söylüyor. Ayrıyeten, Fed’in para siyasetinin ABD iktisadı üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini ve yararları azalttığını kaydediyor. Buradan hareketle analist, şu yorumu yapıyor:

Bir müddettir pay senedi piyasalarının şahin bir Fed’den ve yükselen faiz oranlarından altından daha fazla korkması gerektiğini söylüyorum.

Bunlar, sarı metal için takviye unsuru

Artan pay senedi piyasası oynaklığının yanı sıra Milling-Stanley, Fed’in faiz artırım suratını yavaşlatmasının ABD dolarına yeni bir ivme kazandırmasını beklemiyor. Bunun da muhtemelen altına bir ölçü dayanak vereceğini söylüyor. Milling-Stanley, Çin ve Hindistan’da artan mücevher talebinin de yılın geri kalanında altın için bir öbür dayanak ögesi olacağını kelamlarına ekliyor.

Merkez bankalarının rekor süratte altın almaya devam etmesi de altın piyasasındaki dayanağı artırıyor. Milling-Stanley, merkez bankalarının yakın gelecekte de altın almaya devam etmesini bekliyor. Analist, “Gelişmekte olan piyasaların merkez bankaları son 13 yıldaki alımların büyük çoğunluğunun ardında yer aldı. Zira ortalama olarak rezervlerinin üçte ikisinden fazlasını dolar cinsinden borç olarak tutuyorlar. Lakin, rezervlerinin %5’inden azını altın olarak tutuyorlar. Bu tehlikeli olarak gördükleri bir dengesizlik. Bu dengesizliği gidermek için ellerinden geleni yapıyorlar,” açıklamasını yapıyor:

Analist, son olarak yatırım talebini ele alıyor. Milling-Stanley yatırımcıların düşük fiyatlardan faydalanmasıyla piyasanın bu segmentinin canlanmasını bekliyor. Analist, “Bildiğiniz üzere altına ayırdığınız ölçüsü sabit bir düzeyde tutmaya çalışan biriyseniz, altın fiyatının düşmesiyle birlikte biraz daha alım yapmanız gerekir. Zira aksi takdirde, %5 ya da %10 düzeyine ulaşamazsınız. Kolay bir tekrar dengeleme süreci bana, fiyat bu yıl oldukça yükselmişken bu düzeyden alım yapmam gerektiğini söyleyecektir,” diyor.

Değerli metal için bu bölgede sağlam dayanak var

Analist, atının 2.000 doların üzerinde tutunamadığı için hayal kırıklığı yaratmaya devam ettiği argümanına da bakıyor. Milling-Stanley tekrar yatırımcıların büyük resme bakması gerektiğini söylüyor. Yalnızca Ekim ayında altın fiyatlarının 1.680 dolarla uzun vadeli dayanağı test ettiğini belirtiyor. Sonuçta, son düzeltmeye karşın, altın fiyatları 2022’nin en düşük düzeylerinden %14,5 artış gösterdi. Analist, bu mevzudaki görüşlerini şu formda izah ediyor:

Geçen yıl, 1.600 ila 1.650 dolar ortasındaki bölgede çok, çok sağlam bir fiyat takviyesinden bahsediyorduk. Bu yıl şimdiye kadar 1.900 doların altına düşmediğimize nazaran, takviyenin artık nerede olduğunu merak ediyorum. Takviye, aslında, yalnızca 12 ay içinde 1.600 dolar bölgesinden 1.900 dolar bölgesine mi taşındı? Yani, takviye alanı 300 dolar üste mı taşındı. Bunun nasıl sonuçlanacağını göreceğiz. Lakin en azından, 1.900 bölgesini kırarsanız, bunun altında 1.800, 1.850 dolar civarında çok, çok sağlam bir takviye katmanı daha var.

Altın düşüş trendine girdi

Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, merkez bankaları 2022 yılından bu yana faiz oranlarını süratle arttırıyor. Dün İngiltere Merkez Bankası 50 baz puanlık bir faiz artırımına gitti. Böylelikle, arka arda 13. faiz artırımını gerçekleştirdi. Ayrıyeten banka, gereksinim duyulması halinde faiz oranını artırmaya devam edeceği sinyalini verdi. Fed ise faiz oranlarını artırma serisine nihayet son verdi. Bununla birlikte, önümüzdeki aylarda daha fazla artırım mümkünlüğünü da göz arkası etmedi. Bu nedenle bedelli metal piyasası kıymetli ölçüde ziyan gördü. Kıdemli analist Jim Wyckoff, son gelişmeleri şu halde yorumluyor:

Merkez bankaları bu haftanın son günlerinde odak noktasındalar ve para siyasetleri konusunda hala şahin eğilimler sergiliyorlar. Bu durum hem talep açısından hem de getiriler artarken rakip varlık sınıfı olan devlet tahvillerini daha cazip hale getirdiği için pahalı metal piyasaları için düşüş manasına geliyor.

Altın fiyatı / Kaynak: TradingView