Uzmanlar: Altın Bu ‘Keşfedilmemiş Bölgede’ İşlem Görecek!

Altın fiyatları bir hafta evvel rekor düzeyleri test ettikten sonra geriledi. Bununla birlikte sarı metal 2.000 dolar düzeyinin üzerinde kalmayı başardı. Öte yandan piyasadaki belirsizlik şimdi ortadan kalkmış değil. Uzmanlar, altının izleyeceği rota hakkında görüşlerini paylaşıyor.

Altının bu keşfedilmemiş bölgede süreç görmesi mümkün

Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Kümesi (ANZ) son notunda, bir hafta evvel rekor düzeyleri test ettikten sonra, ETF yatırımcılarının yenilenen resesyon riski ışığında uyanmasıyla altının 1.900 ile 2.100 dolar ortasında geniş bir aralıkta seyrettiğini söylüyor. ANZ emtia stratejistleri Daniel Hynes ve Soni Kumari, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Yukarı taraflı kanal 1.900-2.100 dolar ortasında geniş bir aralığa işaret ediyor. Fiyatlar rekor düzeye ulaşmasına karşın, İzafi Güç Endeksi (RSI) çok alım düzeyi göstermiyor.

Altının kıymetli bir yükseliş daha görmesi için 2.062 dolarlık kritik direnci kırması gerekiyor. Hynes ve Kumari, “Bu düzeyin üzerine çıkması yeni teknik alımları tetikleyebilir. Ayrıyeten, fiyatların 2.100 dolarlık keşfedilmemiş bölgede süreç görmesi mümkün,” diye yazıyor. Birebir vakitte, rastgele bir şahin Fed hassaslığının 1.900 dolara kadar bir satışı tetikleyeceğini de ekliyorlar.

Bu durum, altına yönelik inançlı liman talebini artırıyor

ANZ, altının bu yılın sonuna kadar 2.100 dolara ulaşmasını bekliyor. Ayrıyeten, gelecek yılın ikinci yarısında ise 2.200 dolara ulaşacağını öngörüyor. Bankaya nazaran, rastgele bir fiyat düşüşünü yatırımcılar alım fırsatı olarak görecek. ETF’lere olan talep, resesyon kaygılarının arttığı bir ortamda altının kıymetini nihayet anlayan yeni ve değerli bir itici güç olacak. Bu bağlamda stratejistler, şu açıklamayı yapıyor:

Altın ETF akışlarının bu yılın geri kalanında müspete dönmesini bekliyoruz. ABD bankacılık bölümündeki meseleler, yüksek faiz oranları ve borç tavanına ait belirsizlik ekonomik görünümü zayıflatıyor. Bu da altına yönelik inançlı liman talebini artırıyor.

Fed Lideri Jerome Powell, ABD bankacılık sisteminin “sağlam ve dirençli” olduğu konusunda piyasalara teminat verdi. Bununla birlikte, bulaşma riski kaygıları hala ticarete hakim. Hynes ve Kumari, şu yorumu paylaşıyor:

Geçtiğimiz yıl yapılan yaklaşık 500 bps’lik faiz artışları ABD bankacılık sistemi üzerinde baskı yaratıyor. Fed kısa müddet evvel yaklaşık 722 bankanın 2022 yılının 3. çeyreğinin sonunda sermayelerinin %50’sinden daha fazla gerçekleşmemiş ziyan bildirdiğini açıkladı. Bu durumun yatırımcıları risk çeşitlendirmesi için stratejik altın tahsisatlarını artırmaya sevk etmesi muhtemel. Altın ETF varlıkları Silicon Valley Bank krizinden bu yana net 56 ton artış gösterdi.

Gelişmekte olan piyasalar altın biriktiriyor, çünkü…

Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, bir öbür büyük bilinmeyen ise ABD’nin borç tavanı krizi. 1 Haziran’a iki haftadan biraz fazla bir müddet kaldı. 2011 yılındaki borç tavanı müzakereleri sırasında ABD’nin kredi notu düşürülmüş, bu da ABD dolarının düşmesine ve altın fiyatlarının yükselmesine yol açmıştı. Bunun da ötesinde, ABD iktisadı yavaşlıyor. Pek çok analist yılın ikinci yarısında bir resesyon yaşanacağını varsayım ediyor. Ayrıyeten, ABD-Çin tansiyonu ve merkez bankalarının altın alımları altının inançlı liman cazibesini artırıyor.

ANZ, gelişmekte olan piyasaların yaptırımlardan kaçınmanın bir yolu olarak pahalı metal biriktirdiğine dikkat çekiyor. Bu kapsamda, Rusya, Çin, Hindistan ve Türkiye’nin son on yılda önde gelen altın alıcıları olduğunu belirtiyor. Stratejistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Rusya ve Çin 2010-22 yılları ortasında toplam alımların yaklaşık %60’ını gerçekleştirdi. Bu faaliyetin itici güçleri değişse de bu durum muhtemelen devam edecek. Çin, CNY’nin rezerv para ünitesi olarak rolünü arttırmayı hedefledikçe altın alımları da artacaktır. Ve altın, yaptırımlarla boğuşan Rusya için cazip bir teklif. Altın, yurt içinde depolanmadığı sürece yaptırım risklerine karşı tam bir muhafaza sağlamasa da, yaptırımların tesirini azaltmada bir rol oynuyor.

Enflasyon varken altın olağanda pahasını koruyor!

Bu eğilimin bir öteki tarafı de ANZ’nin daha yüksek altın fiyatı iddialarına tam olarak uyan ABD dolarının devalüasyonu. Stratejistler, 1970’lerden bu yana ABD doları endeksi nominal olarak %20 bedel kaybederken, altının 51 kat yükseldiğinin altını çiziyor. ABD doları Eylül 2022’de tepe yaptığından bu yana düşüş trendinde. Ayrıyeten, daha yavaş ekonomik büyüme ve borç tavanı telaşlarının ABD dolarına olan itimadın daha da azalmasına yol açması mümkün. Buradan hareketle stratejistler, şu açıklamayı yapıyor:

Doların paha kaybetmesi, gelişmekte olan ülke merkez bankalarını rezervlerini çeşitlendirmeye iten bir öbür faktör. Para basarak para arzını arttırdıkları nakdî genişleme nedeniyle para üniteleri satın alma gücünü kaybederken, altın olağanda bedelini koruyor.

Altın fiyatındaki bu çeşit düşüşler alım fırsatı

Altının bu yükseliş görünümüne yönelik risklerden biri, Fed’in Haziran ayında sıkılaştırma döngüsünde bir duraklama sinyali verdikten sonra şahin bir dönüşle piyasaları şaşırtması. Bu bahiste ise stratejistler, şu yorumu yapıyor:

Fed Haziran ayındaki bir sonraki toplantısında mümkün bir duraklamaya işaret etti. Bununla birlikte, yapışkan çekirdek enflasyon ve güçlü işgücü piyasası daha fazla sıkılaştırmanın masadan kalkmadığını gösteriyor. Konsensüs iddiaları 2023’te faiz indirimine gidileceği tarafında. Lakin bizim temel varsayımımız 2023’te faiz indirimine gidilmeyeceği tarafında. Beklenmedik bir siyaset hareketi fiyat düzeltmelerini tetikleyebilir. Lakin bize nazaran bu tıp düşüşleri alım fırsatı olarak algılamak gerekir.

Altın fiyatlarının izlemesi beklenen istikamete ait belirsizlik

Para yöneticileri altın durumlarında nispeten sabit kaldı. TD Securities’deki ekonomistler, dataların ikna edici bir formda aksiye dönmesiyle long konumların artmasını bekliyor. Ekonomistlere nazaran, altın fiyatlarının gitmesi beklenen taraf konusunda kesin bir belirsizlik var. Birtakım spekülatif yatırımcılar, long konum artışlarını açıklayan Fed duraklaması nedeniyle altının yükselme eğiliminde olduğunu düşünüyor. Bunun tam tersine, öbürleri ise fiyatların sağlam bir dolar, yüksek faizler ve tahvil satışlarına reaksiyon olarak düşüş eğiliminde olduğunu söylüyor. Buradan hareketle ekonomistler, şu sonuca varıyor:

Para yöneticileri sarı metalin nereye gideceği konusunda daha tek taraflı bir görüşe sahip olmadan evvel, piyasaların daha fazla ekonomik data görmesi gerekecek. Şimdilik, para yöneticilerinin konum azaltmaya devam etmek istemesi beklenen. Lakin, datalar ikna edici bir halde aksiye döndüğünde ve Fed’in enflasyon amacına ulaşma yolunda ilerlediğinde, long konumlar güçlü bir halde artacaktır.